优发娱乐主管-首选首页举个栗子。国家十二五规划把新能源作为战略性新兴产业，淘汰煤炭、水泥、造纸等行业的落后产能，那么，我们还会把钱投向那些即将没落的夕阳产业吗？要知道国家政策是影响行业发展的重要因素。

　　行业基本状况包括这个行业的前世今生，包括它的发展历程回顾、现状以及对未来的预测。行业容量也需要重点关注。

　　有的企业规模做不上去，不是企业本身的问题，而是行业规模就那么大，就算做到了行业第一又能怎样。这样的企业可能通过收购延长产业链，因为通过自身力量很难突破行业瓶颈。

　　行业特征是影响企业投资价值的重要因素之一，不同企业之间其特征差异比较大。比较说零售行业。该行业进入门槛不高，企业竞争激烈，整个行业呈现出经营品种多、周转速度快以及行业毛利率低的特点。

　　拿制药企业来说。企业首先要取得政府颁发的生产许可证，行业进入门槛高；再加上药企资金投入大，对高级专门人才的需求大，工艺复杂等等，其利润率要高于一般行业。

　　其中，竞争特征中提到了资源的可得性。稀缺即是宝，比如稀土。当前，我国稀土行业已经形成了五大集团，若是它们进一步整合形成垄断地位，那么，就跟美国因垄断钛白粉的供应而涨价一样，我们是否也可以在国际稀土的供应商掌握定价权呢。

　　如果某位科学家手里的技术关系到行业的发展走向，他被企业挖去了，你该怎么看？

　　如果，你不知道怎样评价一家公司的技术水平，除了高管的履历可以参考，还可以去看企业的发明专利数量。

　　比如说自行车行业已经饱和衰退，但是摩拜单车的出现给自行车生产商带来了大量订单。

　　所以说，技术变革和商业模式的创新，可能让成熟衰退期的行业“老树发新枝”，行业周期没有绝对的衰退与否，我们要结合产品周期来看。

　　我们通常用赫尔曼指数或者CR4、CR5或者CR10来表示这个行业的集中程度。如果前几大厂商的集中度不到40%，该行业就存在很多购的机会，比如现在的生物医药行业。

　　比如说影响新入者威胁的因素有哪些？法律障碍、先行者的规模优势等，都会影响到行业的进入门槛。

　　梳理至此，大家脑子里已经有了框架。但影响每个行业的关键成功要素又有很大差异。我们好像知道很多行业分析方法，但什么都知道，相当于什么都不知道。行业分析还得多练习。

　　我们做行业分析主要从过去发展历程、行业发展现状和行业未来发展趋势，发现和挖掘行业发展阶段，找出主要影响因素及行业内的行业关键成功因素等，从宏观方面来说，我们需要关注本行业与宏观经济有何关联和发展逻辑，弄清楚改行业国民经济结构的位置和地位，理解与掌握宏观经济变动对所该行业造成的影响。从微观方面来说我们同时要回归到细分行业及企业层面，深入了解行业基本单元的企业。

　　对于我们金融机构来说，最直接的目的可能就是要抓住优势行业与优势企业。优势行业是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业;优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。

　　行业分析关注的问题一是行业历史，弄清楚行业的界定分类、行业发展历史脉络、行业发展周期等。

　　探究行业的产生、发展、演变的历程，通过行业历史的把握更好的研究行业发展现状及趋势

　　行业的定义是高度概括的，通过概括让人一眼就能看出这个行业是做什么的，满足哪些需求。

　　行业是因满足社会哪一方面的需求产生，需研究个发展过程中经历了哪些阶段，行业供需发生了哪些变化，同时行业的历史演变过程研究中，有些行业我们需要从全球视角去看，对比国内外发展作对比分析。

　　行业周期可分为经济周期与生命周期两类。我们需要判断行业处于哪个阶段。行业目前所处阶段是否产能是否过剩，已经达到天花板上限，目前所处阶段行业产能是否过剩。在关注行业的同时，我们也必须关注企业素质，如何行业达到了饱和状态，那我们需要进一步关注面对天花板企业做了什么？

　　增长型行业:行业的运行状态与经济活动总水平的周期及波动并不密切相关，这些行业的增长主要依靠技术进步、新产品推出及更加优质的服务生产等，从而使该行业呈现持续的增长态势。

　　幼稚期：产品设计尚未成熟，行业利润率较低，市场增长率高，需求增长较快，技术变动较大。

　　成长期：市场增长率很高，需求高速增长，技术趋于稳定，行业特点、行业竞争状况及用户特点已经比较明朗，企业进入壁垒提高。

　　成熟期：市场增长率不高，需求趋于稳定，技术上已经成熟，行业特点、竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，行业盈利能力下降，行业进入壁垒提高。

　　衰退期：生产能力过剩，技术被模仿后出现的替代产品充斥市场，市场增长率严重下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。2、行业现状

　　行业概况我们重点关注国内外该行业发展进展，处于什么水平，以及国内外行业基本对比分析。该行业内的产品由原材料、生产、运输、销售等活动过程最终达到消费者手中每个环节的描述。

　　首先我们需要明确该行业的主管部门有哪些，其中对该行业最具有监管的是哪个部门？

　　其次是名清楚影响该行业发展的主要政策/规范/标准有哪些？区分政策标准对行业有利及不利的地方、影响程度及时间长远性等。

　　最后弄清楚企业的行业经营资质是否经过关部门审批？是否受法律政策限制或影响？

　　首先我们需要搞清楚客户的需求点在哪里，需求量多大（市场容量），未来需求的变化状态，增加减少还是稳定等。另一方面要看市场上的供给量与需求量之间的配比，直接反应是行业的产品价格走势上。

　　市场细分：从经济发展历史规律来看，产业逐步细分是经济发展的必然，因此我们需要研究企业所在的细分市场及该细分市场在整个产业链中的比例和地位，企业规模及市场占有率状况，是否为该行业的龙头企业？。

　　需要了解整个行业的毛利率水平，盈利水平：行业毛利率高低，毛利率变化能间接反应该行业的竞争状况趋势

　　主要竞争者：研究行业内具有代表性的竞争者，深入研究竞争者的经营模式、核心竞争力、优劣势等。

　　技术发展与进步是行业驱动的核心要素及相关行业颠覆性改变的重要导火索。研究行业技术发展有利于把握行业未来可能的发展方向及对行业企业影响状况。我们需要了解企业的的技术处于什么样子的发展水平，在行业中的位置。

　　产业升级创造新的需求，技术发展趋势主要分为渐进型影响和颠覆性影响，我们应重点关注颠覆性技术影响。技术变革是否可能会使整个行业不复存在？新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品，如特斯拉电动车和苹果的创新对各自行业的冲击。

　　关键成功因素：行业发展的核心关键因素，行业龙头企业核心竞争力在哪里？企业保持高速发展核心能力是什么？3、行业趋势

　　行业环境之所以发生变化是因为一些重要的力量在推动行业的参与者改变他们的行动，这些重要的力量构成了行业变革的驱动因素。

　　行业长期增长率的变化：影响供需平衡，进而影响竞争厂商增加销售的难以程度。

　　购买者偏好变化产品使用方式变化产品革新成本和效率变化政策、法规变化技术创新营销革新技术秘密的转移扩散行业日益全球化

　　短期、中期、长期趋势：短期趋势（1-3年）、中期趋势（3-10年）、长期趋势（10年以上）

　　最后最重要的一点，我们除了做这些材料分析以外，有可能的话，最好与企业的首席执行官、市场与销售主管、行业协会会员、市场调研顾问等进行交流，因为他们是走在行业前沿第一线的，也是最了解这个行业的人。

　　(7)CRO：美迪西、药明康德、泰格医药、昭衍新药、药石科技、凯莱英、康龙化成